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【福汇市场观点】美联储如期降息，特朗普交易降温，多只非美货币反弹1%，黄金盘中涨近2%至$2710
文章分类: 市场分析
标签: 首次申请失业救济人数 欧洲央行管委 美联储如期降息25个基点 非农单位劳动力成本 英国央行如期降息25个基点 瑞典央行降息50个基点 挪威克朗兑美元上涨 全球去美元化进程 特朗普回归将打压油价 科技巨头的反垄断压力 莫德纳三季度营收 德国总理解雇财政部长
发布时间: 2024-11-8
经济数据及外汇市场∶
上周美国首次申请失业救济人数为22.1万人略有增加，低于预期22.2万人。
美联储如期降息25个基点，决议声明删除关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述，分析称暗示对暂停降息持开放态度。鲍威尔记者会也称未来或适宜放慢降息。
本次会议声明重申就业和通胀的风险大体均衡、坚定致力于支持充分就业。“新美联储通讯社”∶特朗普当选引发市场热情并推高长期利率后，美联储面对降息是否要放缓的新问题。
鲍威尔称，对抗通胀的抗争尚未结束，核心通胀仍然在某种程度上偏高，就业市场继续非常缓慢地降温，美联储会继续降息，但若通胀降温停滞且经济强，可以更慢降息。
短期内美国大选对货币政策没影响，未来财政政策影响会考虑在内，美国赤字和财政政策是经济阻力。
鲍威尔明确表示，就算特朗普要求他辞去美联储主席的职位，在法律保护下他也不会“被离职”。
据白宫高级顾问透露，特朗普可能会让美联储主席鲍威尔继续任职至2026年5月任期结束。
美国三季度非农单位劳动力成本初值为年化增长1.9%，远高于预期的1%。此前季度的数值大幅上修。
最新的非农单位劳动力成本，叠加近期其他一系列强劲的经济数据，可能对美国通胀构成风险，使美联储在未来几个月内的降息决策更为谨慎。
交易员降息预期削减，预计美联储12月降息25个基点可能性从29.5%上升至72.9%，降息50基点可能性骤降为0。
“新债王”、Doubleline Capital创始人Jeffrey Gundlach预计美联储还将在12月份再降息25个基点。
索罗斯战友（量子基金前二号人物）Stanley Druckenmiller表示∶
美联储降息降太早了，特朗普将重燃通胀，看好AI长期前景，现在的AI就是2000年的互联网。
当前的领涨板块（以科技股为主）过于狭窄，而这是熊市开始的徵兆。他从美联储开始降息的那一天便开始做空美债，认为美联储的前瞻性指引限制了其政策灵活性
担忧鲍威尔过度痴迷软著陆而忽视了经济的长期稳定。Druckenmiller还说后悔过早卖掉英伟达的股票。
尾盘时，美国10年期基准国债收益率跌10.57个基点，报4.3257%。两年期美债收益率跌6.23个基点，报4.1994%，日内交投于4.2783%-4.1848%区间。
尾盘时，10年期德债收益率涨4.3个基点，报2.448%。两年期德债收益率涨3.8个基点。
德国财长林德纳被解职后，市场担心德国可能增加债务发行。
一项关键市场指标显示，德国10年期国债收益率历史上首次超过同期限互换利率，表明市场对债券供应的担忧增加。
同时，30年期与2年期国债的利差扩大，接近两年多来的最高水平，进一步反映了财政担忧的加剧。
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美联储降息加之“特朗普交易获利回吐”美元指数USDOLLAR跌近0.5%，回调至13000下方
澳元兑美元上涨1.67%，新西兰元兑美元上涨1.45%，日元兑美元尾盘涨超1%，USD/JPY跌回153。
欧元兑美元涨0.3%至1.0764美元，周三曾跌至1.06828美元的低点，为自7月27日以来的首次。
欧洲央行管委Yannis Stournaras警告，如果美国新总统特朗普实施其竞选时提出的关税、财政和移民政策，可能会对欧盟经济产生负面影响，
在看到美国新政府的具体政策声明之前，欧洲央行不会改变其政策，至少在12月的下一次会议之前会维持现状。
英国央行如期降息25个基点至4.75%，英央行行长警告400亿英镑的财政预算案可能增加通胀风险，不会过快过大幅度降息。英债价格全线上涨
货币市场削减了对英国央行进一步降息的押注，目前预计12月再降25个基点的概率为15%，而周三的概率约为25%。
瑞典央行十年来，首次降息50个基点符合预期，暗示未来可能加大宽松力度以扶持经济。
挪威央行维持利率在近十六年高点，暗示短期内不急于放松政策，预计从明年一季度起将逐步降息。
挪威克朗兑美元上涨2%，创2023年12月份以来最大盘中涨幅。
特朗普在竞选期间曾多次宣传其政策主张，主要包括四个方面∶
一是对外征加关税，二是对内减少税收，三是支持传统能源，四是反对移民政策。
政策变动牵一发而动全身，市场普遍认为，特朗普政策组合将推高通胀，影响美联储利率决定。
针对特朗普的政策顺序，市场内券商分析师看法不一∶
招商宏观推演指出，反移民和关税政策在前，减税和产业政策在后；
华泰证券预计，政策推出的顺序是∶去监管→收敛对外敞口→关税等；
中金认为，关税政策有条件更快落地，对内减税落地时间可能较晚，移民政策落实程度不确定性较高；
摩根士丹利表示，关税可能最先推出，然后是移民政策，财政政策由于立法耗时，可能最后才会实施。
金属&大宗商品市场∶
美元和美债收益率携手走软支撑贵金属走高，现货黄金收复超过一半“特朗普胜选日”失地，盘中一度涨超1.9%站上2710美元∶
现货黄金在亚盘时段时最低跌近0.6%下逼2640美元，随后一路走高，美联储宣布降息25个基点、美联储主席鲍威尔新闻发布会开始后一度回落至2690美元下方，随后快速拉升
新闻发布会结束后最高涨超1.9%升破2710美元，尾盘涨1.77%，报2706.64美元/盎司。
现货白银亚盘时段最低跌近1%失守30.90美元，随后持续上行，鲍威尔新闻发布会最高涨近3.1%升破32.10美元，尾盘涨2.73%，报32.0277美元/盎司。
花旗∶依旧看好黄金牛市，全球去美元化进程及各国央行增持黄金将继续构成支撑。基本金属的中期走势或取决于中国和贸易形势变化。
美元走弱支撑国际油价收涨超0.9%∶
WTI原油USOIL涨幅超过0.93%，报72.3美元/桶。布伦特原油UKOI涨约0.95%，报75.6美元/桶。
海通证券研报指出，特朗普当选对原油利空因素可能居多。主要有以下利空影响∶
- 地缘政治风险降低，如俄乌冲突缓和可能减少原油风险溢价；
- 为控制通胀可能增加原油供给；
- 贸易摩擦可能增加，影响全球原油需求；
- 可能施压产油国增产。
花旗预计，特朗普回归将打压油价，油价明年可能跌到60美元。
除了贸易摩擦外，特朗普对OPEC+的影响力、以及美国国内的政策调整，都可能推动更多石油流向市场。
长期来看，供应增加趋势将对油价形成下行压力。
COMEX铜期货（福汇交易代码COPPER）涨4.50%，报4.43美元/磅。华泰证券研报预测，2025年铜价可能呈现前高后低的走势。
上半年，受中国宽松政策、美国降息和财政扩张预期影响，流动性和经济预期可能改善，推动铜价上涨。
但随著美国经济可能的回落，铜价下半年可能承压。同时，2025-2026年铜供给过剩的可能性较大，市场格局的改善或恶化将取决于铜矿生产是否受到干扰。
伦敦工业金属整体反弹∶铝收涨3.02%。锌收涨79美元，铅收跌10美元，镍收涨460美元
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美国及全球股市∶
11月7日周四，“美联储降息日”、“特朗普胜选”次日，标普500、纳指、道指、英伟达、亚马逊盘中齐创新高，纳指收涨逾1.5%领涨。
标普500指数收涨0.74%，道指基本持平。纳指100指数收涨1.54%。罗素2000小盘股指数收跌0.43%。
Evercore ISI策略师Emanuel认为，美国股市的上涨行情尚未结束，特朗普的政策有望推动标普500指数在明年年中前再涨11%
目标价设为6600点。尽管美股估值高，但有高估值可以持续更久、涨幅更大的历史。
“科技七姐妹”全线上涨。
Meta（福汇交易代码META.US）收涨3.44%，亚马逊（福汇交易代码AMZN.US）涨1.43%，微软（福汇交易代码MSFT.US）涨1.25%
谷歌（福汇交易代码GOOG.US）涨2.4%，英伟达（福汇交易代码NVDA.US）涨2.25%，苹果（福汇交易代码APPL.US）涨2.14%，
特斯拉（福汇交易代码TSLA.US）涨2.9%，延续美国大选日（5日）收涨3.54%、“特朗普胜选日”（6日）飙涨14.75%的表现
在《纽约时报》的最新分析文章中，专栏作家Kevin Roose深入探讨了特朗普再次当选美国总统对科技行业的影响。
Roose预计，在特朗普的第二任期内，AI的发展势头将继续甚至加速，对科技巨头的反垄断压力会减少，但除了谷歌。
此外，TikTok有望从拜登禁令中幸存，而大型社交媒体公司可能会像X一样，向右倾斜，以避免与新政府发生冲突。
芯片股多数上涨。AMD（福汇交易代码AMD.US）收涨3.25%，美光科技（福汇交易代码MU.US）收涨1.41%，英特尔（福汇交易代码INTC.US）收涨4.71%。台积电ADR（福汇交易代码TSM.US）收涨4.12%，
而高通（福汇交易代码QCOM.US）高开超5%后收跌0.05%，上季盈利增超30%，本季指引碾压预期。
AI概念股涨多跌少。CrowdStrike（福汇交易代码码CRWD.US）收涨3.37%，Snowflake（福汇交易代码SNOW.US）收涨1.75%，Palantir（福汇交易代码PLTR.US）收涨1.75%
热门中概股中，小鹏汽车（福汇交易代码XPEV.US）收涨15.61%。理想汽车（福汇交易代码LI.US）收涨3.64%，蔚来（福汇交易代码NIO.US）收涨6.2%。
阿里巴巴（福汇交易代码BABA.US）收涨3.53%，百度（福汇交易代码BIDU.US）收涨2.87%，B站（福汇交易代码BILI.US）收涨8.89%，京东（福汇交易代码JD.US）收涨6.62%，拼多多（福汇交易代码PDD.US）收涨4.4%。
“特朗普胜选”对金融业的利好效应退散，美股银行股走跌。
富国银行（福汇交易代码WFC.US）收跌3.66%、摩根大通（福汇交易代码JPM.US）收跌4.32%，
摩根大通高管Al Moffitt表示，现在还难以判断美国当选总统特朗普会造成怎样的金融业监管变化。
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莫德纳（福汇交易代码MRNA.US）涨超9.4%后收跌2.95%，第三季度营收超出预期且意外盈利，得益于新冠疫苗销量推动。
美国电动汽车制造商Lucid Group（福汇交易代码LCID.EXT）盘后一度涨超6%，三季度亏损好于预期。
爱彼迎（福汇交易代码ABNB.US）看好（感恩节+圣诞节）假日前景，称“需求强劲”，股价盘后一度涨超13%。
特朗普当选令欧股回吐早前涨幅收跌，
德国股指（福汇交易代码GER30）收涨1.70%，德国总理解雇财政部长林德纳，结束了三党联合执政的局面，
法国股指（福汇交易代码FRA40）收涨0.76%
英国股指（福汇交易代码UK100）收跌0.32%，英国央行警告预算案可能推高通胀，
【今日重要数据】
☆ 23:00，美国11月一年期通胀率预期初值、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值
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